The Blog

Dear Kanjeng Pembaca sekalian,… ketika tahun 2008 terjadi global financial crisis… Ben Bernanke sebagai Fed Chairman telah menyoroti tentang global imbalances terkait saving dan spending …!!! Fokus Bernanke adalah pada Balance of Payment (BOP) Amerika yang mengalami deficit cukup besar …!!!

Jika suatu negara melakukan import lebih tinggi dibanding eksport nya … tentu ada negara lain yang melakukan eksport lebih tinggi dibandingkan import …!!! Naagh negara yang mengalami deficit harus menutup … salah satunya dari negara yang surplus… atau disebut yang berlimpah-ruah dalam tabungan aka ‘savings glut’ …!!! Kemudian negara yang ‘kaya tabungan’ ini… membawa duit masuk atau meminjamkan duit ke negara yang deficit …!!! Bentuknya bisa portfolio investment… dan duit ini bisa dikatakan ‘panas’ … karena bisa mengundang spekulasi …bisa dengan cepat capital outflow… dan akhirnya bisa terjadi gonjang-ganjing pada financia market …!!! Ini laaagh teori dari Bernanke… yang disebut ‘Global Savings Glut’ …!!!

Bernanke melihat… pada akhir tahun 2000… US deficit meningkat tajam… dan mencapai USD 640 milyar atau sekitar 5.5% dari GDP di tahun 2004 …!!! Domestic invenstment gak terlalu berkembang… bahkan domestic saving anjlok dari 16.5% dari GDP menjadi 14% dari GDP …!!! Naaagh deficit ini yang harus dibiayai dari foreign money … dan negara yang kaya laaagh yang membiayai dalam hal ini dari China yang mempunyai surplus perdagangan yang besar dengan Amerika …!!!

Duit-duit asing yang melimpah tersebut… mulai masuk… ke centralized debt obligations (CDO) … yaitu high risk mortgage dengan high-ranking debt yang low-risk menjadikan bonds yang mempunyai credit rating AAA …!!! Impactnya adalah harga-harga property meningkat pesat… pembiayaan jadi serampangan… dan puncaknya Lehman Brothers Investment Bank menjadi collaps …!!!

Banyak juga para ekonom yang menentang teori Bernanke ini … seperti Yves Smith yang menyatakan global saving gluts hanyalah mitos …!!! Kemudian Professor ekonomi dari Princeton University .. Hyun Song Shin berargument bahwa speculative money yang terjadi pada mortgage securities bukan berasal dari saving gluts… namun penyebabnya adalah ‘shadow banking’ …!!!  Last,… memang jika ingin aman… suatu negara harus mengurangi deficit current account…. syukur-syukur terjadi surplus current account… dan salah satu jalan adalah menggenjot ekspor …!!! Ciaooo 😀